2020年10月13日，标普信用评级（中国）有限公司发布分析研究报告《建筑工程施工企业信用分析》，通过对53家企业的案头分析，展示53家代表性建筑工程施工企业的业务和财务数据，并揭示标普信评视角下建筑工程施工企业信用质量的主要驱动因素。

      标普信评认为，除了央企优势明显外，部分央企工程局、地方国有企业和民营企业也凭借其相对较大的业务规模、较好的经营效率或较低的财务风险，在同类企业中出类拔萃。建筑工程施工行业竞争激烈，但周期性波动一般，行业风险处于中偏高的水平。建筑工程施工企业的竞争激烈、利润率普遍较低，业务规模、范围和多样性，以及经营效率对本行业企业的业务状况至关重要。当下市场环境中，影响建筑企业杠杆的因素主要是工程结算和收款的周转效率，以及政府和社会资本合作模式（PPP）等投融资项目的投入力度。

  标普信评从竞争优势、业务规模范围和多样性、经营效率以及盈利能力四个方面来考量企业在所处行业中的竞争地位，并结合行业风险得出企业的业务状况。

       行业风险方面，中国建筑工程施工行业的首要特征是行业集中度低，市场化程度高，同质化竞争十分激烈。根据国家统计局，截至2018年中国建筑业企业多达96,544家。近年来，行业集中度有所提升，但仍处于偏低水平。2016年以来，伴随固定资产投资增速放缓，行业新签订单增速下降，但处于头部的8家上市建筑央企集团的新签订单金额占比却由2016年的29%提升至2019年的 33%，其他企业的市场份额进一步压缩，行业竞争加剧。

       建筑行业的周期性相对一般。行业内部子行业众多，房建、基建和专业工程这几个主要领域的需求驱动因素各异，存在此消彼长的情况。而近乎充分竞争的业态使得全行业的利润水平稳定维持在较为均衡的状态，行业需求的波动对企业利润率的影响较为有限。

标普从竞争优势、业务规模范围和多样性、经营效率以及盈利能力四个方面来考量企业在所处行业中的竞争地位。

       由于同质化竞争激烈，建筑工程施工企业的利润率普遍较低，且企业之间差异不明显。企业想要获得更大的利润规模，主要依靠增加订单和收入的规模。工程项目所覆盖的区域、主要客户行业集中程度等则是影响企业订单和收入多寡的关键因素。因此，我们认为，业务规模、范围和多样性对本行业企业非常重要。同时，较低的利润率水平也对建筑企业的工程结算效率和成本费用控制提出了很高的要求。因此，经营效率也是我们评价本行企业业务状况时非常看重的一个因素。

       竞争优势方面，标普信评认为，建筑工程施工企业的竞争优势体现在施工技术能力和资质等级、工程施工履约记录、行业口碑和品牌认可度、关键市场或地区的市场份额等方面。我们认为，建筑企业的较强竞争优势是实现更强规模范围和多元性以及更好经营效率的基础条件。建筑施工资质是业内衡量企业施工技术和过往履约业绩综合指标。根据住建部颁布的《建筑业企业资质等级标准》，施工总承包资质设有 12 个类别，一般分为 4 个等级（特级、一级、二级、三级）；专业承包资质设有 36 个类别，一般分为 3 个等级（一级、二级、三级）。

       建筑业从业企业数量众多，企业之间技术实力和资质水平差异很大。掌握较强施工技术的企业在全行业中占比很小，但却创造了行业大部分的产值。根据国家统计局，截至 2018 年末具备总承包特级和一级资质的企业约 7,300 家，全行业占比不到 8%，却贡献了超过 60%的总产值。

       建筑资质等级高且覆盖领域广泛的企业在市场拓展方面通常具有优于同业的竞争优势。这些企业往往更有能力承揽合同金额较高的大型复杂工程，也具有跨领域发展业务的基础条件。